天風證券-化工行業碳中和系列報告一:碳中和背景下的化工行業發展-211229

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日期:2021-12-29 10:11:37 研報出處:天風證券
行業名稱:化工行業
研報欄目:行業分析 唐婕,張峰  (PDF) 29 頁 1,356 KB 分享者:liq****ao 推薦評級:強于大市
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研究報告內容
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  此篇報告作為我們碳中和系列報告中第一篇,主要研究解決了如下問題:1、什么是碳中和,政策如何規劃執行;2、化工行業碳排放量和強度如何;3、碳中和政策背景下化工行業的變化及未來企業發展方向如何?

  中國積極應對氣候問題,提出明確碳中和目標,政策文件陸續下發

  氣候變化是受全球關注的問題,而碳排放是引起氣候變化的重要因素,加入WTO后的十年,我國碳排放量增長迅速,2020年我國碳排放量占全球碳排放量比例約31%,遠高于其他國家和地區。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2020年9月,習總書記于聯合國大會一般性辯論上明確提出“2030年前碳達峰、2060年前碳中和”的目標。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)過去一年,我國開始全面部署和落實碳中和任務,國務院及相關部委陸續出臺政策20余項,一系列文件將構建起目標明確、分工合理、措施有力、銜接有序的碳達峰碳中和“1+N”政策體系。

  我們將碳中和政策文件內容進行詳細拆分,對碳達峰減排路徑進行測算,結果顯示,在目標情形下,降低能耗強度更加重要:能耗強度下降在碳達峰過程中貢獻率為76%,能源結構調整貢獻率為22%,2030年碳達峰高度較2020年仍有4.42%的增長空間。

  化工行業整體碳排總量不高,但單位排放強度較高,排碳按兩部劃分

  化工產品生產過程中二氧化碳排放環節較多,大體可以劃分成工業過程排放和公用工程排放。從總量上來看,包括石化在內的化工過程排碳占全國總碳排比重不超過4%,而按照單位排放強度劃分則被劃分至中、重強度范圍?;ぬ攸c為碳排總量低,碳排強度高。

  從結構上來看,化工行業公用工程排碳受到能源結構中煤炭占比較高影響而較高,以煤化工企業為例,過程排碳和公用工程排碳占比大體一致,不同工藝過程和產品差異也較大。

  對于一個典型的化工企業生產排碳過程,以公用工程碳排放強度和工業過程碳排放強度兩個維度為評價標準,可以將現有化工產品大致分類,用以分析不同化工產品能效水平。我們將產品價格因素考慮在內,對單位收入碳排強度進行四象限劃分,進一步分析不同化工產品產生經濟效益下單位碳排放水平,發現同一類型的化工產品往往集中在同一個象限內,其中,煤化工屬于工業過程和公用工程排放強度兩高的化工子行業。

  碳中和政策背景下,短期影響產業供需,長期化工企業發展模式或改變

  我們認為,碳中和背景下化工企業發展模式或將發生改變。雙碳政策下能源、原料審批難度加大,傳統單純依賴產能擴張的粗獷型發展模式或難以為繼,未來化工企業的長期發展,將沿著以下三種路徑發展:1、下游精細化發展;2、同一原料、技術路徑下的多元化發展;3、同一應用場景下提供解決方案的平臺型發展。

  風險提示:政策執行時間和強度變化;政策執行指標變化;行業安全環保事故

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