方正中期期貨-貴金屬(黃金、白銀)期貨期權日報-211223

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日期:2021-12-24 11:17:53 研報出處:方正中期期貨
研報欄目:期權研究 史家亮,王駿  (PDF) 34 頁 2,418 KB 分享者:一**上
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研究報告內容
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  【行情復盤】美元指數相對偏弱,而通脹、變異病毒和低利率等因素支撐貴金屬價格,在沒有其他重磅宏觀數據和事件影響下,貴金屬突破1800美元/盎司關口后,維持高位偏強震蕩走勢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】日內,倫敦金現1802-1809美元/盎司區間偏強運行;現貨白銀整體在22.73-22.9美元/盎司區間偏強運行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)滬金滬銀方面,滬金滬銀日內維持夜盤走勢,滬金漲0.78%至372.78元/克;滬銀漲0.91%至4873元/千克。

  【重要資訊】①南非的一項研究表明,與德爾塔毒株相比,感染奧密克戎的人住院和出現重癥的風險要低。②美聯儲理事沃勒表示,美聯儲最早明年春季靈活調整政策,在美聯儲明年3月結束購債后不久加息可能有保障;并希望美聯儲必要情況下討論3月加息的可能性。美聯儲可能準備在明年3月或5月加息。同時,沃勒認為,無需推遲調整資產負債表,敦促在美聯儲開始加息之后的一到兩次會議上啟動縮減資產負債表(縮表)的進程。③截至12月8日至12月14日當周,黃金投機性凈多頭減少14784手至202401手合約,表明投資者看多黃金的意愿繼續降溫;投機者持有的白銀投機性凈多頭減少7849手至21984手合約,表明投資者看多白銀的意愿降溫。

  【交易策略】前期,鮑威爾鷹派轉向和通脹的持續上漲引發貨幣政策加速收緊預期,令貴金屬價格持續回落。隨著美聯儲緊縮政策落地,利空出盡,而英國加息和歐洲稍微收緊政策拖累美元指數,疊加流動性依然泛濫,美歐等央行仍維持低利率政策,高通脹尚未出現實質性轉變,并且變異毒株蔓延、歐洲封鎖可能增加避險需求,貴金屬上漲行情仍將會持續。當前情況下,不建議趨勢做空貴金屬,仍以逢低企穩做多為核心。

  短期,美聯儲政策收緊符合預期,利空出盡,黃金突破1800美元關口后,貴金屬上漲行情將會持續。黃金核心支撐為1760美元/盎司,上方1833為第一阻力位,1868美元/盎司為第二阻力位;滬金下方支撐位依然為365元/克,上方第一壓力位為376.5元/克的年線,若突破則會繼續上探第二壓力位383元/克,短期企穩逢低做多為主。白銀受疫情導致的工業需求弱勢拖累,一度跌至21.4美元/盎司(4650元/千克)的關鍵位置,開啟新一輪上漲行情后仍有較大的上漲空間;上方阻力位為23.36的60日均線(5000元/千克)。

  年內剩余時間和2022年1月,若美聯儲再度釋放更加鷹派信號,貴金屬仍有再度走弱的短期可能,短期1758美元/盎司(365元/克)是重要支撐位,1720-1740美元/盎司(360元/克)區間為核心支撐位,跌破此區間可能性小。白銀再度短期走弱的可能存在,21.4前低位置(4600元/千克)為強支撐位,跌至22美元/盎司(4600)下方建議企穩做多。貴金屬因加息預期和恐慌回落則是買入時機,建議繼續逢低做多為主,謹慎趨勢做空。

  中長期來看,貨幣超發、經濟增速減緩以及通脹持續高位背景下,黃金配置價值依然會比較高,做中長期資產配置者,可借黃金回調之際做多。

  黃金期權方面,建議賣出深度虛值看跌期權獲得期權費,可賣出AU2202P368。

  

  

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