國金證券-有色金屬行業深度研究:金屬板塊兩大驅動力,“新能源+新材料”-211227

查看研報人氣榜
日期:2021-12-28 07:47:05 研報出處:國金證券
行業名稱:有色金屬行業
研報欄目:行業分析 倪文祎  (PDF) 41 頁 2,319 KB 分享者:maj****88 推薦評級:買入
請閱讀并同意免責條款

【免責條款】

1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

研究報告內容
分享至:      

  行業觀點

  鋰:最強金屬,未來兩年持續高景氣。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】根據國金新能源組預測,22年中國新能源車產量500萬輛,全球新能源車產量1000萬輛;20年鋰產能周期見底,礦山復產至少2-3年,新礦山投產至少3-5年,短期內供給增量有限,22年供給增量17萬噸,需求增量22萬噸,判斷22年均價20萬/噸以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)作為基本面最強金屬品種,但22年投資難度加大。板塊進入業績兌現期,建議精選優質標的。以天齊鋰業為代表的已布局完整鋰鹽產能和資源,且資源匹配度高、成長性標的為主。

  鎳:二元供需下格局變遷,一體化兌現成本下降邏輯。預計21-25年全球鎳供給整體過剩。短期來看,不銹鋼用鎳仍為主流,新能源汽車電池用鎳進入快速增長階段,疊加硫酸鎳供給結構性短缺,鎳價有望震蕩回升。中長期來看,電池用硫酸鎳供給來源的分化將成為后續鎳價走勢的關鍵因素。青山火法項目投產后,不銹鋼與電池之間的工藝鏈條被打通,鎳鐵產能得到有效釋放。后續主要跟蹤各技術路線之間的成本差異,優選一體化布局標的。

  稀土:供需關系重構,有望走出獨立走勢。預計21-23年全球氧化鐠釹分別供應短缺0.2萬噸、0.9萬噸、1.7萬噸。全球新能源車、風電等領域的快速發展帶動釹鐵硼永磁需求提升,國內供給受指標控制,海外新建項目建設周期長,短期2-3年難有增量。21年完成一輪價值重估,市場認可度逐步提升。但本輪稀土仍在能源金屬邏輯驅動下,其走勢節奏與鋰板塊基本一致。稀土供給剛性更強,后續需等待脫離鋰板塊走勢,自身邏輯帶來超額收益。

  新材料:高溫合金&粉末冶金&軟磁。1)目前高溫合金年需求量3萬噸左右,未來隨著下游應用領域的拓展以及進口替代,年需求將逐步增加,預計年復合增長率6%-7%??春谬堫^撫順特鋼。2)我國粉末冶金高速鋼空間至少為1.5-2萬噸,國內產量僅300噸左右,行業空間大,看好國內唯一的天工國際。3)軟磁新能源領域提供最大需求增量,潛力標的龍磁科技。

  鋁:供給彈性壓減,緊平衡持續。預計國內21-23年國內電解鋁短缺23萬噸/短缺11萬噸/短缺1萬噸,供需維持緊平衡。電解鋁對成本敏感性相對較高,因此規模和全產業鏈有助于降低整體成本,除外電力成本應當為考慮因素,火電鋁成本受煤炭價格影響較大,水電鋁在“碳中和”背景下更加受益,成本優勢更強。同時,鋁加工受益下游新能源需求增速提升,關注鋁加工股估值提升機會。

  銅:供需兩旺,景氣度中期上行。銅價短期高位震蕩,中長期中樞上移。傳統需求穩中向好,基建、家電需求有望回暖。光伏、風電、新能源車拉動銅需求,預計21-23年新增需求達255萬噸。供給端新增旺盛,預計22年全球主要銅礦新增產能68.5萬噸左右,23年新增產能可達99萬噸左右。

  鋼鐵:供需承壓,利價同比小幅走低。預計22年供需雙降,需求下降1.7%,供給下降2.1%。預計基建需求回暖,地產需求持續低迷。能耗雙控下產量壓減繼續,預計22年粗鋼產量同比有望繼續下降2000萬噸。鐵礦石21年整體呈現沖高回落走勢,預計22年供大于需,全年均價降至110美元,繼續貢獻成本紅利。把握鋼鐵供給擾動帶來的波段機會;同時重視細分龍頭機會,不銹鋼整合的太鋼不銹以及特鋼龍頭中信特鋼。

  風險提示

  下游需求不及預期;上游原材料成本持續提高;宏觀經濟增速顯著放緩等。

  

我要報錯
點擊瀏覽閱讀報告原文
數據加工,數據接口
我要給此報告打分: (帶*號為必填)
慧博智能策略終端下載
相關閱讀
2021-12-28 行業分析 作者:倪文祎 22 頁 分享者:che****ui 買入
2021-12-22 行業分析 作者:倪文祎 20 頁 分享者:nbg****07 買入
2021-09-14 行業分析 作者:倪文祎,姚遙 16 頁 分享者:a**i 買入
2021-09-13 行業分析 作者:倪文祎,邱長偉 18 頁 分享者:do***y 買入
2021-09-12 行業分析 作者:倪文祎 16 頁 分享者:ter****09 買入
關閉
如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
 將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
*我要評分:

為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

當前終端的在線人數: 88690
掃一掃,慧博手機終端下載!

正在加載,請稍候...

99re6热这里在线精品视频|爱爱成人免费视频|97成人无码视频|亚洲爱爱色的