華西證券-公用事業行業周報:國內碳酸鋰單周上漲超2萬元/噸,國資委明確央企雙碳目標-220103

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日期:2022-01-03 20:39:58 研報出處:華西證券
行業名稱:公用事業行業
研報欄目:行業分析 晏溶  (PDF) 16 頁 1,330 KB 分享者:mao****04 推薦評級:推薦
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研究報告內容
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  我們跟蹤的154只環保及公用行業股票,本周跑輸上證指數0.63個百分點,年初至今跑贏上證指數25.15個百分點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本周沃頓科技、錢江水利、川能動力分別上漲15.13%、12.24%、10.27%,表現較好;上海電力、新能泰山、金山股份分別下跌20.86%、16.27%、13.01%,表現較差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

  國內碳酸鋰單周上漲超2萬元/噸,帶動東亞市場上漲。

  根據SMM數據,截止本周五(12月31日),電池級碳酸鋰報價27.50萬元/噸,環比上漲2.10萬元/噸;工業級碳酸鋰報價25.35萬元/噸,環比上漲1.75萬元/噸;電池級氫氧化鋰報價22.25萬元/噸,環比上漲1.75萬元/噸;工業級氫氧化鋰報價21.70萬元/噸,環比上漲1.50萬元/噸。12月30日,Fastmarkets對中國電池級氫氧化鋰評估價為23-24.5萬元/噸,環比上漲2.25萬元/噸;對中國電池級碳酸鋰的報價27.5-29萬元/噸,環比上漲2.25萬元/噸。本周內,國內電池級碳酸鋰供需持續失衡,支撐著價格持續上漲,單周上周幅度超過2萬元/噸。后市預計在消費者年底補貨,供應不足的背景下價格仍將上行。氫氧化鋰價格上漲,主要是部分磷酸鐵鋰生產商采購電池級氫氧化鋰,并加工成電池級碳酸鋰使用,帶動了電池級氫氧化鋰需求。Fastmarkets對中國、日本和韓國電池級碳酸鋰到岸價的評估價為34-36美元/公斤,較上周上漲0.5美元/公斤;對中國、日本和韓國電池級氫氧化鋰到岸價的評估價為32-34美元/公斤,較上周上漲2美元/公斤。主要是由于供應緊張,中國市場鋰鹽價格走強,推高東亞海運市場鋰價。

  推進央企做好“雙碳”工作的指導意見發布,明確央企雙碳目標。

  近日,國資委印發了《關于推進中央企業高質量發展做好碳達峰碳中和工作的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)?!吨笇б庖姟分赋隽搜肫蟮?025年和2030年的雙碳目標,即到2025年,中央企業萬元產值綜合能耗比2020年下降15%,萬元產值二氧化碳排放比2020年下降18%,可再生能源發電裝機比重達到50%以上,戰略性新興產業營收比重不低于30%,為實現碳達峰奠定堅實基礎。到2030年,中央企業萬元產值綜合能耗大幅下降,萬元產值二氧化碳排放比2005年下降65%以上?!吨笇б庖姟访鞔_了央企的雙碳目標,充分發揮了央企的責任擔當,在碳達峰行動中積極參與,帶頭履行社會責任,促進生產方式綠色轉型,發揮帶頭示范作用。央企在實現“雙碳”目標的過程中,將加速能源結構轉型,利用清潔低碳能源,有助于加速綠色清潔能源的開發和利用,推動新能源行業快速發展。

  動力煤價格延續下行趨勢,后市價格仍將維持弱勢。

  本周國內動力煤市場延續偏弱下行態勢。產地方面,臨近年底,煤礦安全生產意識多有增強,疊加部分煤礦全年生產任務完成后開始設備檢修影響,主產區煤炭供應有小幅收緊;但大型煤企新一期外購價格繼續下行,下游用戶觀望情緒濃郁,需求端仍偏弱,煤礦出貨速度放緩,庫存有所增加,價格繼續以下行為主。下游需求方面,本周下游電廠日耗相對穩定,變化不大,保供政策影響下庫存繼續在高位水平運行,山東地區部分電廠庫存可用天數保持在30天附近;且受煤價持續下行影響,下游用戶多觀望情緒濃郁,采購積極性不高,推遲采購計劃。

  國內LNG均價震蕩回升,美國天然氣波動運行

  本周國內LNG均價震蕩回升,供應方面,國內LNG工廠產量環比有所下降,海氣到港量環比上周同樣呈現下降狀態,“海陸”雙氣供應量均收緊。從需求方面來看,近期國內降溫過后,市場儲氣需求增加,加之小長假?;奋嚫咚龠\輸受限,下游用戶多采取節前補貨,但部分地區因公共衛生事件影響,供需兩淡,本周國內LNG均價震蕩回升。下周LNG供應量或變動有限,需求量或偏弱運行。假期高速限行,LNG市場缺乏活躍度,但是由于前期工廠開工負荷的下降以及階段性的讓利出貨,目前大部分LNG工廠液位處于可控范圍內,元旦期間價格大幅波動的可能性并不大,預計近期LNG市場或窄幅震蕩。本周期美國天然氣市場漲跌波動運行。周期內造成市場上漲的主要原因是有氣象機構預測未來兩周,美國將有降溫天氣,且近一段時間美國出口尚可,刺激市場有所上行;周期內造成市場下跌的原因主要是歐洲天然氣價格的大幅下滑連帶影響以及圣誕節假日期間市場交投清淡導致。圣誕節后,美國天然氣交易活躍度將有所上升,將對市場產生一定支撐。預計短期美國天然氣市場高位運行。

  投資建議

  目前世界各國紛紛將鋰資源視為戰略性礦產資源,保障鋰金屬礦產的供應安全,建立本土供應鏈將至關重要,同時伴隨著鋰精礦的持續漲價,非一體化鋰鹽加工企業的利潤在逐漸變薄,利潤已經大頭移向資源端。比較典型的是我國鋰鹽加工廠高度依存的澳礦,上輪周期只賺取了產業鏈30%的利潤,本輪周期已有70%-80%利潤移向了澳礦,正好印證了年初澳礦對于本輪周期與中國鋰鹽廠利潤七三開的預期。當前背景下上游資源保障且有資源有增量的一體化企業競爭力明顯更強。推薦關注正在建設李家溝鋰輝石礦采選項目,未來將攜手大股東川能投整合開發甘孜、阿壩州鋰礦資源的【川能動力】,受益標的包括正在推進鴛鴦壩250萬噸/年鋰礦精選項目的【融捷股份】,格林布什礦山未來5年一直在增產且可以通過代工實現產量放量的【天齊鋰業】,2022年鉀肥和鋰鹽業績俱佳的【鹽湖股份】,預計今年年中白市化山采選擴建完工的【永興材料】。

  在能源結構加速向綠色低碳轉型的過程中,新能源裝機有望快速增長,新能源運營商則受益于規模增加,運營效率提升,增厚業績。我們推薦關注火電轉型新能源標的【華能國際】;同時受益的新能源運營電站有【太陽能】、【節能風電】,受益的港股標的有【龍源電力】、【華潤電力】、【中國電力】。

  垃圾焚燒為國家產業政策鼓勵和支持發展的行業,推進城市生活垃圾處理設施的一體化建設和專業化運營是行業發展的趨勢,而相應提供一體化投資、建設、運營服務的專業垃圾處理服務商將占據競爭優勢。在“碳中和、碳達峰”的政策背景下,垃圾焚燒發電項目將持續受益,我們推薦關注垃圾焚燒龍頭,項目穩步投建的【綠色動力】、【三峰環境】。

  風險提示

  1)碳中和相關政策推行不及預期;

  2)動力煤、天然氣需求季節性下降;

  3)電力政策出現較大變動;

  4)四川鋰礦開發進度不及預期

  

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