海通期貨-股指期貨日報-211224

　　今日市場總結

　　行情：周四股指延續反彈，個股低迷

　　滬指開盤后窄幅震蕩，個股低迷下跌，汽車、電力和養殖業輪番上漲，游戲、傳媒等調整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】午后指數震蕩上揚，白酒直線拉升帶動滬指快速走強，金融股跌幅收窄，煤炭股延續反彈，指數收于全天高點處。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）上證指數、深證成指和創業板指分別收漲0.57%、0.49%和0.15%，滬深300、上證50和中證500分別漲0.70%、0.82%和0.48%。公用事業、農林牧漁和煤炭領漲，綜合、社會服務和房地產板塊跌幅居前，個股多數下跌。

　　邏輯：短期上行空間有限，結構性行情延續

　　國內宏觀：2021年12月20日，央行調降1年期LPR是7、12月兩次全面降準的結果，直接原因是銀行成本穩中有降（6月優化存款利率自律上限，帶來存款成本率下行，降準、再貸款利率調降、設立低息碳排放減排工具等降低銀行資金成本），MLF和OMO利率維持不變，對股市利多有限。

　　股市資金面：滬深兩市成交額連續45日超萬億，較上一交易日略放量。北向資金全天凈買入24.92億元，結束連續4日凈賣出。證監會對“假外資”從嚴監管，我們將外資分為兩類，托管在外資銀行的海外長線資金占78%，托管在中資、港資和外資券商的資金利用海外的低利率進行杠桿、高頻交易，短期對于北上資金的利空影響正在顯現，設置的一年過渡期有助于平滑市場反應，中長期有利于國內市場逐漸隔斷海外風險。

　　市場風格：市場近期在降準降息利好兌現、海外Omicron疫情快速蔓延以及證監會打壓“假外資”的影響下快速回調。對于滬深300和上證50而言，降準降息落地后，需要關注寬信用的傳導效果，近期交易型外資的流出也對兩者的走勢形成了壓制。海外利空影響暫緩，與11月末Omicron首次登場對市場的沖擊相比，本輪海外市場調整力度有限。從盈利端看，中證500仍然有明顯優勢，無風險利率處于低位為中小盤股的估值提供支撐，近期在指數調整期，IC/IH比值探底回升，短期滬深300和上證50在連續下跌后有反彈需求、但反彈高度或有限。

　　操作建議：單邊：多IC2203，持有

　　跨品種套利：多IC2203，空IH2203，持有

　　風險因子：疫情擴散；美債實際利率快速上行；經濟增長失速