東吳證券-昊海生科-688366-股權激勵推動研發與銷售活力,彰顯公司增長信心-211230

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日期:2021-12-30 12:54:57 研報出處:東吳證券
股票名稱:昊海生科 股票代碼:688366
研報欄目:公司調研 朱國廣  (PDF) 3 頁 341 KB 分享者:tia****07 推薦評級:買入
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研究報告內容
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  事件:2021年12月29日,公司公告2021年A股限制性股票激勵計劃(草案)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  股權激勵授予對象覆蓋面廣,激勵核心高管與技術人員。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)本次股權激勵計劃擬授予限制性股票數量180萬股,占公司股本總額的1.02%。其中,首次授予145萬股,占公司總股本的0.82%;預留35萬股,占公司股本總額的0.20%。本激勵計劃首次授予股票與預留部分股票的授予價格均為95元/股。本激勵計劃首次授予的激勵對象共計206人,主要包括集團公司與子公司的董事、高級管理人員、核心技術人員等。

  股權激勵業績目標明確,公司業績有望穩健較快增長。本激勵計劃首次授予與預留的限制性股票,在授予日起滿12個月后分兩期歸屬,每期歸屬的比例分別為50%、50%。根據本激勵計劃業績指標的設定,公司2022年、2023年營業收入的目標值分別為25億元、29億元,2022年、2023年營業收入的觸發值分別為20億元、23億元;2022年、2023年凈利潤的目標值分別為5.6億元、6.5億元;2022年、2023年凈利潤的觸發值分別為4.5億元、5.1億元。以我們盈利預測的2021年凈利潤4.4億元為基數計算,2021-2023年凈利潤目標值復合增速超20%。

  業務布局日趨完善,股權激勵彰顯公司發展信心。公司業務涉及眼科、醫美、骨科、外科四大業務板塊,在眼科、醫美兩大黃金賽道不斷拓展,眼科現已形成國內外全產業鏈、全品類布局,醫美現已具備“玻尿酸+肉毒素+光電設備”全產品線。公司通過自主研發+外延并購,四大業務板塊產品線日趨完善,截止2021半年報,在研項目25項,自研的三代高端玻尿酸“海魅”自2020年下半年上市銷售。此外,公司已于2021年取得臺灣亨泰兩款OK鏡獨家經銷商權,將與自研產品形成高中低端產品布局。本次股權激勵將有利于充分激勵集團公司與子公司的董事、高管、核心研發與銷售人員等,大力推進新產品研發與上市銷售,推動公司業績穩健快速增長,股權激勵彰顯公司發展信心。

  盈利預測與投資評級:考慮四季度疫情略有影響等因素,我們將2021-2023年公司歸母凈利潤4.56/6.07/7.76億元,調整為4.40/5.83/7.27億元,EPS分別為2.50/3.31/4.14元,對應當前股價的PE分別為47X/36X/28X。維持“買入”評級。

  風險提示:新產品市場推廣或低于預期;研發進展或不及預期;醫藥行業政策不確定性風險,疫情反復的風險。

  

  

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