東吳證券-邁為股份-300751-OLED面板設備突破大客戶京東方,供貨國內首臺OLED彎折激光切割設備-211229

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日期:2021-12-29 23:57:52 研報出處:東吳證券
股票名稱:邁為股份 股票代碼:300751
研報欄目:公司調研 周爾雙,朱貝貝  (PDF) 7 頁 636 KB 分享者:Q53****97 推薦評級:買入
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研究報告內容
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  事件:邁為股份微信公眾號2021年12月17日公布,邁為股份中標京東方的第6代AMOLED生產線項目,將供應兩套自主研制的OLED柔性屏彎折激光切割(BendingCut)設備,分別用于京東方綿陽工廠及重慶工廠智能手機柔性AMOLED面板生產線,為全球知名手機品牌制造高端顯示屏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  投資要點

  面板設備的核心制程環節,長期日韓壟斷,邁為股份從2017年開始突破,目前已經進軍國內面板廠龍頭京東方

  面板環節設備分為Array、Cell、Module三個環節,設備占比分別為70%、25%、5%,國內設備商主要卡位的還是最后端的Module環節,多以貼合設備、綁定設備、自動化組裝設備為主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)邁為股份主要是Cell環節和Module環節的激光布局。在前段Cell制程中,激光剝離設備是分離玻璃基板和柔性OLED器件的關鍵裝備,激光切割設備可以將Cell切割成指定尺寸與數量并排出,激光修復設備可以修復Cell段的點缺陷,使不良品變成合格品;在后段Module制程中,激光異形切割設備用于切割外圍棱角及異形部分。邁為股份已經形成了OLED激光設備多層次的研發布局。公司2017年9月進軍OLED行業,自主開發了柔性屏激光切割設備、柔性屏激光異形切割設備、Cell激光修復設備等核心制程設備。

  此次中標國內面板廠龍頭京東方新增產線,為全球知名的手機品牌制造高端顯示屏

  邁為股份的此款彎折激光切割設備主要用于柔性OLED面板屏體彎折區支撐膜的切割、剝離及固化工藝,以高效、經濟的工藝制程減小了彎折半徑、實現了更好的彎折效果,整套設備包含自動上下料單元、切割單元、剝離單元、固化單元、檢測單元。通過自主研發,公司研發團隊采用了多項技術來提升此款設備的性能,主要優勢包括:以面陣相機高速飛拍對位方式優化了節拍時間、以多剝離頭同步剝離提升生產效率等。目前京東方已通過蘋果iPhone產品線的資格審查,正式進入iPhone13顯示屏量產階段,成為參與iPhone新品供應的唯一國產面板廠商。此次京東方核心的Cell環節的難度很高的關鍵設備選擇了國產廠家邁為股份設備,說明了國產設備技術實力已經獲得突破和后續Cell環節的國產化有望繼續提高。

  激光技術是邁為股份三大平臺型技術之一——印刷、真空、激光三大技術為依托,力爭做中國的專用設備龍頭

  邁為股份擁有3個技術平臺——圖形印刷技術、激光技術和真空技術,面向光伏、平板顯示和半導體行業應用,即以設備來承載、實現工藝。根據我們的初步測算,面板行業的激光設備,年對應市場空間為60億元左右,若國產化率為30%,則對應空間為18億元。以此次中標的OLED柔性屏彎折激光切割(Bending Cut)設備為例,設備單價為3000萬元/臺,加工一片生產一張69秒,一小時生產52張,每張上有95個小屏,如果對應手機屏的話就是52張*95個=4940個。此次邁為股份中標2臺設備,若日后京東方的屏幕在客戶端驗證順利,該設備的市場空間很大。

  盈利預測與投資評級:公司作為具備先發優勢的HJT整線設備龍頭充分受益于HJT電池加速擴產,長期泛半導體領域布局打開廣闊成長空間,我們將公司2021-2023年的歸母凈利潤預測由5.60/9.09/12.46億元上調至6.31(上調13%)/9.19(上調1%)/13.99(上調12%)億元,當前股價對應動態PE分別為107/74/48倍,維持“買入”評級。

  風險提示:新品研發不及市場預期,HJT設備擴產不及市場預期。

  

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