方正中期期貨-滬鋁期貨期權日報-211223

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日期:2021-12-24 11:18:36 研報出處:方正中期期貨
研報欄目:期權研究 胡彬  (PDF) 11 頁 1,348 KB 分享者:tms****xi
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研究報告內容
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  【行情復盤】12月23日,滬鋁主力合約AL2202高開高走,全天跟隨倫鋁震蕩上漲,報收于20315元/噸,環比上漲1.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】長江有色A00鋁錠現貨價格上漲500元/噸,南通A00鋁錠現貨價格上漲450元/噸,A00鋁錠現貨平均升貼水擴大到-160元/噸。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

  【重要資訊】供給方面,受歐洲能源供給短缺及電價驟漲影響,市場擔憂年末黑山、德國等國或出現電解鋁限產,據SMM統計,當前西歐電解鋁產能約為500萬噸,占全球總產能6%,11月末西歐電解鋁運行年化產能約326萬噸,平均開工率為65.2%,整體開工率水平處于年內低點。成本方面,11月云南省內用電企業平均開工率為56.02%,其中電解鋁企業月度平均開工率64.78%,環比10月增加1.25%,但同比仍然減少31.19%,進入11月后,云南省內交易電價環比提升78.4%,至0.24919元/千瓦時。下游方面,據海關數據發布,2021年11月中國鋁型材出口量為8.81萬噸,環比增長18%,同比增長5%。其中出口至歐盟量為0.61萬噸,環比增長17%,同比增長19%,占總出口量的6.95%,占比下降0.09個百分點。庫存方面,12月20日,SMM統計國內電解鋁社會庫存89.1萬噸,較上周四下降1.9萬噸,南海、無錫地區貢獻主要降幅,鞏義、上海地區轉為累庫。

  【交易策略】從盤面上看,資金呈微幅流出態勢,主力空頭增倉較多。目前電解鋁產能有少量復產但是疊加上冬季因環保及冬奧的限產,電解鋁供給整體仍然趨緊。另外環保及冬奧限產對下游也形成一定利空,許多加工企業也準備提前放假。成本端氧化鋁價格持續下跌,電解鋁成本較前期高位有一定回落。鋁錠庫存繼續去庫走勢,利多盤面。歐洲能源危機有所發酵,倫鋁大幅上漲帶動滬鋁走強,主力02合約已突破20000元關口,建議暫時觀望為主,尋找合適的空單入場點,02合約上方第一壓力位20500,下方支撐位18000。

  

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