光大證券-新華醫療-600587-發布定增預案等公告點評：打出組合拳，迎接“十四五”新發展-211231

　　事件：12月30日晚，新華醫療發布公告，公司擬定增募資不超過12.84億元，用于基于柔性加工生產線的智能制造及配套項目、高端精密微創手術器械生產擴建項目等；公司擬以4819.50萬元收購子公司新華手術器械40%股權；公司擬出資4900萬元與多方成立高新醫療器械公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　點評：

　　公司發布非公開發行股票預案。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）公司擬定增募資不超過12.84億元，不超過原有總股本的30%。用于基于柔性加工生產線的智能制造及配套項目、高端精密微創手術器械生產擴建項目等。公司控股股東山東健康認購股份數將不低于本次發行股票總數的28.77%。本次公司定增主要為適應市場發展需要，實現產品結構升級，持續保持公司在行業內的領先地位。2021年“十四五規劃”明確提出“突破高端醫療設備核心技術”，醫療器械行業行業迎來發展的黃金期。根據《2018年全球醫療器械市場概覽與2024年展望》，2017年全球醫療器械銷售規模為4,050億美元，從2017年到2024年，全球醫療器械市場的年復合增長率預計約為5.6%，預計2024年全球醫療器械銷售額將達到5,945億美元。

　　公司擬收購新華手術器械有限公司40%股權。擬花費4,819.50萬元。新華手術器械的主營業務為醫用器皿、口腔用技工器具、實驗用金屬夾、床梁軟軸固定器、轉接器、J型臂等非醫療器械產品的生產銷售；滅菌包裝產品及耗材、消毒產品銷售。當前新華醫療持股占比60%，德國蛇牌公司持股占比40%，本次收購完成后，新華手術器械將成為新華醫療全資子公司，可以聚焦公司主業發展，發揮品牌優勢，實現與母公司新華醫療業務的協同發展。

　　公司擬與多方共同出資成立子公司高新醫療器械公司。注冊資本為1億元，其中新華醫療擬出資4900萬元，持股比例49%，為最大股東。成立高新醫療器械公司的主要目的，是為貫徹落實新舊動能轉換政策，由政府引導、市場化運作，重點布局精準放療及影像設備、智慧化感控防疫裝備、體外診斷儀器及試劑、智能化手術室裝備4個醫療器械重點細分產業領域，建立產業鏈協同創新機制，并融合AI、互聯網等戰略性新一代技術，形成引領性創新、顛覆式創新、原始性創新與跟隨式創新、適應性創新、集成型創新并重的創新范式。

　　盈利預測、估值與評級：公司作為感控設備和制藥裝備龍頭，產品體系健全，具備一體化解決方案能力，有望充分享受醫療新基建和制藥裝備行業高速發展紅利。我們維持預測公司2021~2023年EPS為1.39/1.73/2.12元，現價對應PE為22/18/14倍，維持“買入”評級。

　　風險提示：公司訂單不及預期，行業風險加劇，定增募資不及預期。