國信證券-2022年電力設備新能源行業投資策略:景氣共振,砥礪前行-211224

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日期:2021-12-24 17:59:58 研報出處:國信證券
研報欄目:行業分析 王蔚祺,李恒源  (PDF) 46 頁 1,824 KB 分享者:zhou******iao 推薦評級:超配
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研究報告內容
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  投資建議

  2022年全球新能源行業進入景氣全面共振期,新能源發電方面國內新增裝機有望超過50%,海外保持較高增速;電動車銷量繼續保持50%以上高速增長,在上游資源相對緊缺的前提下,關鍵材料和部件、設備龍頭企業保持強者恒強的趨勢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  鋰電產業鏈方面,2022年國內雙積分、雙碳政策加碼及車型供給多元化助推新能源車持續產銷兩旺;歐洲碳排放政策持續收緊,傳統車企電動化進程加速,新能源車市場將持續穩定增長;我們預計2022年全球新能源車銷量有望達到956萬輛,同比增長49%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)全球鋰電池需求為732GWh,同比增長45%;磷酸鐵鋰電池的動力電池裝機比例有望持續維持高位。伴隨六氟磷酸鋰、鋰鹽等原料供應緊張程度緩解,我們預計電解液、正極材料等價格有望回落,負極受石墨化產能限制、隔膜受設備限制價格有望維持穩定,鋰電池原材料價格下行將推動下游電池廠盈利能力修復。推薦寧德時代、億緯鋰能、蔚藍鋰芯、珠海冠宇、當升科技、容百科技、華友鈷業、恩捷股份、星源材質、天賜材料、璞泰來。

  光伏方面,2022年上游多晶硅料供需依舊緊平衡,價格將依舊處于200元左右的位置,但較2021年下半年顯著下降。隨著下半年多晶硅料新增產能的釋放,預期組件價格將逐漸回調至1.70元/W左右,但受行業高裝機預期刺激,價格繼續下行可能性不大;戶用和工商業市場持續發力。預計2022年我國光伏裝機容量將位于60-75GW的區間。海外方面,美國、印度等國家將持續貢獻高增速的裝機增量,預計2022年全球光伏裝機容量將位于180-225GW的區間。

  Topcon明年率先放量,異質結具備清晰的降本路線和未來的想象空間。部分一體化企業可能通過解決路線瓶頸問題,獲得卡位優勢,以及未來一定時間內的溢價。建議關注光伏行業各環節龍頭企業:中信博、福斯特、海優新材、上能電氣、陽光電源、通威股份。

  風電方面,我們看好2022年陸上風電的行業景氣度,2022年陸風裝機量預計達到50GW以上,同比增長40%以上。重點關注對材料價格敏感性較低的陸風整機和塔筒企業;海上風電看好核心零部件板塊,行業壁壘高、競爭格局良好,同時具備海外發展潛力的頭部企業,擁抱全球海上風電共振增長契機。推薦運達股份、天能重工、東方電纜、天順風能、明陽智能、中國電建、中國能建、江蘇新能。

  風險提示

  行業出貨量不達預期、貿易壁壘、原材料價格上漲等

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