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一周市場回顧
本周滬深300指數下跌1.99%,電力及公用事業指數上漲6.54%,周相對收益率8.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】申萬一級行業分類板塊中,公用事業漲幅處于28個行業第1名。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)其中,環保板塊上漲4.93%;電力板塊子板塊中,火電上漲9.82%;水電上漲9.20%,新能源發電上漲2.38%;水務上漲2.78%;燃氣板塊上漲0.18%。
異動點評
本周火電板塊(+9.82%)政策重視,金山股份(+61.39%)、山西火電國企晉控電力( +26.00%)漲幅巨大;“云網融合”產業服務提供商國網信通(+27.58%),輸、配、售電業務一體化企業涪陵電力(+19.20%)受益電力系統建設上漲,新能源投資運營商江蘇新能(+19.25%)海風項目投產。
專題研究:氫能政策有望實現頂層設計,與“雙碳”目標接軌
氫能較傳統二次能源具備多方面優勢,制備方式多樣,應用場景廣泛。根據中國氫能聯盟的預測,在2030年“碳達峰”目標下,預計2030氫氣產量將達到3715萬噸,在終端消費中占比達到5%;2060年“碳中和”目標下,氫氣產量將達到1.3億噸,在終端能源消費占比提升至約20%,隨著各地政策落地及頂層設計有望出臺,氫能將實現與“雙碳”目標接軌,具備長期發展能力。
投資策略
公用事業:1、電力市場化改革推進,電價更能體現供需、成本、和環境價值,新能源建設成本不斷下行,新能源運營商具備“三重”確定性,“量”—風光裝機增速具備高確定性;“價”—火電價格上浮帶動綠電提升,疊加綠色溢價,綠電的盈利空間打開;“業績”—今年低價風機和搶裝海風確保明年業績2、政策推動煤炭和新能源優化組合,長協煤價+長協電價政策有望落地,聯動機制形成,煤電市場化交易擴大,火電盈利拐點出現。3、新能源為主新型電力系統建設,深度利好新能源發電商、電能綜合服務。推薦積極轉型新能源,現金流充沛火電龍頭華潤電力、華能國際等;有資金成本、資源優勢的新能源運營龍頭三峽能源、龍源電力、中廣核新能源,電能綜合服務蘇文電能,關注天然氣一體化龍頭新奧能源。環保行業:1、業績高增,估值較低;2、商業模式改善,運營指標持續向好:3、穩增運營屬性顯現,收益率、現金流指標持續改善。
風險提示
環保政策不及預期;用電量增速下滑;電價下調;天然氣終端售價下調。
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