上海證券-基金研究周報：大盤警惕短期回調風險，基金加倉周期、TMT-211220

　　主要觀點

　　大盤中期配置性價比高，短期警惕回調風險：截止2021年12月17日，短期擴散指標動量持續向上，達到歷史中高水平，警惕短期回調風險；中期擴散指標繼續上行，中期維度大盤仍處于配置性價比較高的位置。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　基金行業風格變化：根據行業風格偏離度模型，截止2021年12月17日，權益基金（偏股混合型和普通股票型基金）近1周的股票倉位提升，加倉周期、TMT板塊；近1個月股票倉位提高，加倉周期、TMT、消費。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　基金行業風格偏離度：根據模型測算，截止2021年12月17日，近1周行業偏離度指標小幅降低，基金行業風格偏向均衡，但整體超額收益下降。

　　基于機構行業風格偏離度的FOF策略：截止2021年12月17日，Top20及Top20%組凈值均顯著跑贏基準指數，其中Top20組合表現相對較好，該組合在回測期間年化收益為20.92%，夏普比率0.89；同期中證800年化收益8.48%，夏普比率0.37。

　　風險提示

　　新冠疫情惡化、中國經濟超預期下滑，金融監管政策收緊，資本市場波動對基金影響的不確定性等。