國海證券-行業景氣跟蹤雙周報系列(五):家電銷售持續改善,消費電子景氣回暖-211222

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日期:2021-12-24 09:47:58 研報出處:國海證券
研報欄目:投資策略 胡國鵬,袁稻雨  (PDF) 68 頁 2,647 KB 分享者:liuy******ong
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  景氣度重大核心變化總結

  消費板塊:景氣度整體回暖,關注食品飲料、家用電器。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  消費板塊景氣度整體回暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)消費總額方面,社會零售總額持續回暖,商品零售價格小幅回升,文化辦公用品、飲料等多項消費改善明顯。其中,食品飲料景氣上行,高端白酒價格維持高位,茅臺一批價環比下降,白酒產量增速回升,牛奶、國內外嬰幼兒奶粉價格環比上升;輕工制造方面,11月紡織服裝、服飾業出口同比增速回落,木材總指數小幅上升,聚氨酯現貨價環比上升,紙漿價格環比上升;農林牧漁方面,仔豬、豬肉價格環比上升,生豬價格環比下降,肉雞苗價格環比下降;中藥材價格指數持續上升,維生素價格整體下降,賴氨酸、蛋氨酸價格環比回落;汽車方面,12月第一周市場批發、零售額日均同比下降;商貿方面,義烏小商品價格指數環比小幅上升;家電方面,10月空調銷售增速回升,電視機、冰箱銷售增速降幅縮窄。

  成長板塊:景氣度持續分化,關注消費電子、傳媒

  成長板塊景氣度持續分化。消費電子板塊近期景氣回暖,一方面,11月份國內手機出貨量同比增長19.2%,環比增長5.14%,繼10月出貨量高增后再度提升,手機產業鏈持續復蘇,另一方面,在元宇宙產業發展長趨勢下,AR/VR設備作為流量入口市場空間廣闊。半導體產業方面,近兩周存儲價格趨穩止跌,DRAM存儲器與NAND 64Gb閃存價格近兩周漲幅分別為1.56%和3.10%;據國際半導體產業協會(SEMI)預測,四季度半導體設備銷售增速將再度提升,行業高景氣延續。傳媒方面,近兩周電影票房收入和觀影人次明顯改善,12月以來眾多新片上映,助力影視產業景氣回暖;手游市場表現強勁,2021年迄今為止共8款手游全球收入超10億美元,突破歷史記錄。電氣設備方面,11月風電、太陽能發電增速加快,但近光伏產業鏈價格整體回調,硅料價格高位回落,多晶硅片價格持續下探,上游價格博弈氛圍繼續。鋰電材料方面,磷酸鐵鋰正極材料價格加速上漲,人造石墨負極材料價格穩定,電解液與六氟磷酸鋰價格近一個多月以來維持不變。

  大金融板塊:景氣度出現分化,關注銀行

  11月商品房銷售面積升高,國房景氣指數持續走低。住宅價格指數增速持續下滑。個人住房貸款利率繼續回落,近兩周商品房成交面積下行。土地成交面積和成交溢價率同步上行。土地購置面積同比持續維持低位。11月社融信貸數據呈上行態勢,筑底企穩趨勢明顯。短端利率上升后迅速回落,資金面保持相對寬松。10月保費收入繼續回落。融資融券余額小幅下滑,股票換手率先升后降。

  周期板塊:景氣度出現分化,關注鋼鐵、化工、建筑裝飾

  周期板塊景氣度出現分化。整體來看,截至12月21日,大宗商品價格指數仍持續回落。分行業來看,近兩周動力煤現貨價格下跌,焦煤、焦炭期貨價格上漲,港口煤炭庫存水平持續回落;國內鐵礦石價格大幅回升,螺紋鋼價格震蕩上行,粗鋼產量提升,鋼材庫存水平回落,行業需求呈回暖態勢;海外原油價格小幅下跌,歐洲天然氣價格大幅飆升,美國原油鉆機數量增加,商業原油庫存小幅回落;工業金屬價格漲跌不一,近兩周鋁、鋅、鉛價格漲幅較多,鎳價格環比下跌,銅、錫價格維持震蕩;貴金屬中黃金價格小幅上漲;能源金屬方面,鋰礦價格加速上行,鈷價持續上漲;化工商品指數小幅上漲,化工品中滌綸價格維持平穩,PTA價格和聚合MDI價格回升,PVC與化肥原料價格回落;建筑建材方面,近兩周水泥價格指數持續下降,浮法玻璃出廠指數升高回落;11月地方政府債券融資規模大幅提升,穩增長政策方面明確,建筑業景氣度有望底部回升;機械設備方面,11月裝載機銷量增速降幅收窄,起重機銷量增速持續下行,挖掘機銷量增速再度回落,開工時長略有回升;航運方面,近兩周國內與國際干散貨指數明顯回落,中國出口集裝箱運價指數漲跌不均,其中,CCFI綜合指數和美西航線指數上漲,歐洲航線指數環比下降。

  風險提示:部分行業景氣度指標未能完全刻畫該行業景氣度、經濟變化太快導致景氣度指標有所滯后、行業景氣理解有所偏差、新冠疫情出現反復等

  

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