寶城期貨-聚酯日報-211224

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日期:2021-12-24 15:31:46 研報出處:寶城期貨
研報欄目:期貨研究 周俊杰  (PDF) 4 頁 343 KB 分享者:joky******xcy
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  昨日PTA主力合約2205收盤于4832元/噸,較上一交易日收盤價上漲48元/噸,整體上漲幅度為1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】基差方面來看,截至本周五,現貨基差參考01合約升水3-10自提。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)上游來看,近期海外天然氣價格上漲使得原油價格波動加劇。PX方面,短期內PX供需壓力較大,PXN加工利潤承壓收縮,而PX絕對價格仍將跟隨原油波動為主,但整體走勢將弱于原油。昨日PX價格較上一交易日上漲14美元/噸,收于855美元/噸CFR中國。折算PTA2205盤面加工費為714元/噸左右,現貨加工費約為632元/噸。下游來看,昨日江浙地區聚酯市場價格疲軟,產銷表現較為清淡。具體來看,滌綸長絲產銷為38.04%,滌綸短纖產銷為94.19%。供應端來看,逸盛大化600萬噸/年的PTA裝置目前已恢復至滿負荷運行,逸盛新材料近期也開始逐漸提負,福建百宏250萬噸PTA裝置檢修完畢,而珠海BP于上周末開啟檢修,PTA開工率整體開始回升。目前來看,12月檢修總量整體偏多,供應端表現相對較弱。而需求端由于聚酯庫存持續累積使得國內主流聚酯工廠聯合減產,目前大廠逐步兌現減產,聚酯開工出現回落。此外,由于近期疫情影響,內貿銷售表現清淡,疊加臨近春節假期,江浙織機開工率在元旦后將面臨季節性下降壓力,屆時可能向上傳導引起聚酯開工率進一步下降。綜合來看,由于12月PTA供應端裝置檢修超預期,致使PTA在供需兩弱態勢下仍能維持小幅去庫,但是近期成本端油價預計反彈有限,同時加工利潤相對偏高無疑將制約TA上方空間,因此預計短期內PTA價格在經歷了反彈后仍將跟隨原油偏弱震蕩。

  昨日乙二醇主力合約2205最后收盤于4737元/噸,較上一交易日收盤價下跌13元/噸,整體下跌幅度為0.27%。張家港市場現貨基差商談價為升水05合約15-30。下游來看,江浙地區聚酯市場價格疲軟,產銷表現較為清淡。具體來看,滌綸長絲產銷為38.04%,滌綸短纖產銷為94.19%。目前來看,近期原油再度反彈,成本端支撐再度增強。供應端來看,煤化工方面近期裝置逐步回歸,開工率出現小幅回升。而國內油制裝置方面,中科煉化50萬噸乙二醇裝置近期完成檢修,而恒力90萬噸乙二醇裝置仍未兌現檢修。進口方面目前來看到港量整體偏低,報關進度有所放緩使得12月進口總量預計較為有限??傮w來看,短期內乙二醇供應端產量預計難以大幅提升,但中期隨著煤制裝置逐步重啟,疊加新裝置投產,供應端壓力將顯著增加。而反觀需求端,由于聚酯庫存持續累積使得國內主流聚酯工廠聯合減產,目前大廠逐步兌現減產,聚酯開工出現回落。此外,由于近期疫情影響,內貿銷售表現清淡,疊加臨近春節假期,江浙織機開工率在元旦后將面臨季節性下降壓力,屆時可能向上傳導引起聚酯開工率進一步下降。綜合來看,近月在當前乙二醇庫存持續處于低位狀態下,預計下方空間較為有限,但遠月面臨累庫以及新產能投放壓力,因此遠月合約維持偏空看待

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