西部證券-中科創達-300496-跟蹤報告：智能座艙需求多樣化發展，中科創達大有可為-211228

　　智能駕駛大環境表現如何？1）新勢力汽車通過各自的定位，例如蔚來主打優質服務，小鵬汽車專注智能化，理想汽車定位增程式；傳統車領域，比亞迪主打高端車，第四代動力混合也做到了從燃油到“動力+燃油”的改變。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2）根據每日經濟新聞與國家工業信息安全發展研究中心數據顯示，2018年智能汽車滲透率達到31.1%，較2016年增長近5倍，預計2020年將達到51.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）3）消費者對于車內體驗的要求越來越多樣化促進軟件發展。優秀的軟件能力可以準確識別外部環境并做出正確決策，有效降低人工接管次數并提升安全性，直接決定了消費者駕駛、乘坐體驗。

　　智能汽車時代軟件的機會？智能駕駛到無人駕駛，發展路線清晰，現在L3已進入量產階段。硬件終會成熟，產品多樣化需軟件支撐。隨著智能駕駛技術的不斷升級和發展，消費者對于軟件越來越看重，軟件決定了車內的設施功能，也成為車廠間差異化的關鍵。2013年中科創達進入智能駕駛領域，專注于智能座艙的系統解決方案，賦能汽車的數字化。公司智能座艙產品經過不斷迭代更新已經發展成為跨系統融合的智能駕駛倉4.5解決方案，打造了基于SOA架構的融合座艙平臺，實現場景和服務的解耦，可快速完成場景服務的開發變更及升級迭代。

　　智能座艙多樣化需求為中科創達帶來了什么？發力軟件定義汽車，構建集中式的電子電氣架構和SOA軟件框架已經成為各方的共同目標。中科創達作為操作系統龍頭，有望在功能多樣化需求的提升背景下，與車廠形成協同，提升車內功能和性能體驗。

　　投資建議：我們預計21-23年公司歸母凈利潤為6.41、8.63、11.22億元，公司深度受益智能駕駛升級，看好公司長期成長性，維持“買入”評級。

　　風險提示：市場競爭加劇風險；下游物聯網市場不確定風險；智能網聯汽車出貨量不及預期。