國海證券-長青股份-002391-深度報告之一:量價齊升,品類優化-220105

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日期:2022-01-05 20:10:43 研報出處:國海證券
股票名稱:長青股份 股票代碼:002391
研報欄目:公司調研 李永磊,董伯駿  (PDF) 54 頁 1,490 KB 分享者:sta****ma 推薦評級:買入
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研究報告內容
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  核心提要:農藥行業景氣高位,公司多產品持續放量

  ◆多產品持續放量

  目前,公司除草劑產能22600噸/年,殺蟲劑產能9500噸/年,殺菌劑1400噸/年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】公司在建項目不斷推進,多產品持續放量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

  公司宜昌項目,一期化工品8500噸,原藥13700噸;二期化工品20000噸,原藥16500噸。一期項目預計2021年建成投產4個產品:2000噸2,6-二異丙基苯胺已經順利達產,2000噸功夫菊酯正在調試,600噸氟蟲腈和3000噸噻蟲嗪處于設備安裝階段,預計2022年將增加公司業績。

  同時,公司現有1.1萬噸的麥草畏,并規劃了3500噸的草銨膦,這兩個品種都是配套轉基因作物使用的除草劑,未來前景廣闊。

  ◆農藥行業景氣高位

  目前,受原材料價格上漲和需求拉動,公司主要農藥產品吡蟲啉、啶蟲脒、煙嘧磺隆、功夫菊酯、噻蟲嗪、毒死婢、氟蟲腈等價格處于中高水平,公司產品訂單情況充足,盈利情況較好。展望2022年,農產品價格仍處高位,農化景氣向上。

  ◆盈利預測與投資評級:預計公司2021-2023年歸母凈利分別為3.21、4.50、5.84億元,對應PE 17、12、9倍。綜合考慮公司未來的經營情況和產能增量,維持“買入”評級。

  ◆風險提示:項目建設不及預期風險、主營產品價格下降風險、主要原材料價格波動風險、國際貿易摩擦風險、環保及安全生產風險、匯率波動風險、同行業競爭加劇風險。

  

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