國元證券-漢得信息-300170-事件點評:推出新一期激勵計劃,新一輪成長有望開啟-211209

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日期:2021-12-10 16:52:16 研報出處:國元證券
股票名稱:漢得信息 股票代碼:300170
研報欄目:公司調研 耿軍軍,陳圖南  (PDF) 4 頁 725 KB 分享者:一**馬 推薦評級:買入(上調)
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研究報告內容
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  事件:

  2021年12月7日晚,公司發布《2021年第二期股票期權激勵計劃(草案)》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  點評:

  發布新一期激勵計劃,對總經理的激勵力度較大

  公司擬向在公司(含全資子公司與控股子公司)任職的對公司經營業績和未來發展有直接影響的董事、高級管理人員、核心技術(業務)人員(包含外籍員工)等合計155名對象授予股票期權4950萬份,約占公司截止2021年12月6日股本總額的5.60%,行權價格為7.77元/股,授予形式為一次性授予,無預留權益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)其中,本激勵計劃擬授予公司董事、總經理黃益全先生1728萬份股票期權,有助于黃益全先生引領公司向更長遠的目標發展。此外,參與本次激勵計劃的外籍激勵對象在公司管理、海外市場開發、技術支持、產品研發等關鍵崗位發揮重要的作用,公司將該部分外籍人員納入股權激勵計劃,能進一步推進公司國際化團隊的建設,保留核心人才。

  以未來三年凈利潤增速作為考核目標,彰顯公司成長信心

  本激勵計劃在授權完成日起滿12個月后分三期行權,每期行權的比例各為30%、30%、40%。股票期權各年度業績考核目標為:以2020年的凈利潤為基數,2022-2024年凈利潤增速分別不低于80%、100%、120%。該業績指標的設定是結合了公司現狀、未來戰略規劃以及行業的發展等因素綜合考慮而制定。公司設定的考核指標具有一定挑戰性,該指標一方面有助于提升公司競爭能力并調動員工的工作積極性,另一方面有助于確保公司未來發展戰略和經營目標的實現,為股東帶來更高效、更持久的回報。

  領先的數字化生態綜合服務商,自主產品進展順利

  公司以高端ERP咨詢服務起家,不斷拓展業務邊界,向數字化生態綜合服務商進化。目前,ERP已經成為To B業務的重要入口,公司坐擁6000多家高端客戶,已經具備大力發展自主產品和解決方案的基礎。2021年上半年,公司軟件銷售與實施業務中自主產品的收入占比為35.24%,增速達到33.45%。過去幾年,公司創新研發出匯聯易、云SRM等優秀軟件產品,積累了豐富的企業級軟件產品研發、市場推廣、運營等方面的成功經驗。目前,公司自主產品及解決方案的商機明顯增多,在需求的驅動下,有望孵化出更多成功的企業級軟件產品,進而成為公司新的業績驅動因素。

  投資建議與盈利預測

  公司聚力打造融合中臺,自主產品收入占比逐步提升,已經開啟全新成長之路。預測公司2021-2023年營業收入為27.90、32.67、38.19億元,歸母凈利潤為1.63、1.23、1.43億元,對應PE為44.64、59.14、50.92倍。公司將繼續加大自主產品和解決方案的投入,對凈利潤率構成一定影響,采用PS估值法較為合適。公司過去三年PS主要運行在2-6倍之間,給予2022年3倍的目標PS,對應目標價為11.09元/股,上調至“買入”評級。

  風險提示

  新冠肺炎疫情反復;宏觀經濟下行導致需求不足的風險;人力成本上升及人才流失風險;IT咨詢服務行業競爭加??;融合中臺業務推進低于預期。

  

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